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春節過后,在雨雪氣象的影響下,國內瀝青現貨價值普遍著落,期貨主力合約也出現顯著下滑,預計短期內涵根基面相對疲弱的環境下,瀝青市場仍將出現弱勢下行格局,但從整年來看,闡發可能略好于2013年。
國際油價有望上升
原油是瀝青的上游原料,原油價值的顛簸必然會影響到瀝青的出產成本。通過對瀝青期貨上市5個多月以來的數據進行分析,我們發現,其與美原油陸續合約的走勢根基呈正有關,二者有關系數為0.65,且美原油價值通常先行于瀝青價值的變動。
2014年全球經濟和善復蘇將帶頭原油需要,且近兩年來美國原油交割地庫欣地域至墨西哥灣煉油廠輸油管路的擴張在肯定水平上減輕了本地的庫存壓力,提振了WTI油價。因而,只管受到美聯儲退出QE以及供給增長的影響,2014年國際原油價值沉心仍有望幼幅上移,預計WTI原油價值整年顛簸區間在90—115美元/桶,這對瀝青期貨價值形成支持。
下游需要逐步好轉
公路建設是瀝青的重要用處,占總需要量的80%以上。2013年受錢幣政策中性偏緊、資金投放不及的影響,部蹊徑路建設項目被擱淺,導致2013年瀝青需要增長有限。
不外,路路建設的施工周期通常在3—4年,且鋪設瀝青重要集中在施工建設尾聲,因而,“十二五”后兩年,瀝青的需要情況將逐步改善。
過剩局面略有改觀
2013年,國內瀝青產量為1993.51萬噸,同比增長9.71%。相對于國產瀝青而言,進口瀝青價值偏高,進而提振國產瀝青需要,帶頭國內瀝青產能利用率提升。預計2014年國內瀝青產量持續增長,但隨著需要的好轉,總體過剩的局面將有所改觀。
綜上所述,春節過后的雨雪氣象,影響了國內路路建設施工的復原,導致下游需要低迷,瀝青價值振蕩下行。但從整年來看,在需要整體改善以及成本上升的影響下,瀝青期貨走勢將好于2013年,主力1406合約整年價值顛簸區間或在4300—4700元/噸。
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